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L'industrie des paiements est en pleine mutation alors que de plus en plus de personnes migrent vers une économie numérique. Mais la plupart des transactions dans le monde se font toujours avec de l’argent et des chèques, ce qui offre de nombreuses opportunités Holdings PayPal (NASDAQ: PYPL) et Découvrez les services financiers (NYSE: DFS) convertir ces transactions en espèces en transactions électroniques et en bénéficier.

Comparons PayPal et Discover pour déterminer quel est le meilleur investissement aujourd'hui.

Une femme tenant une carte de crédit dans sa main droite et un smartphone dans sa gauche.

Source de l'image: Getty Images.

L'affaire PayPal

Les actions de PayPal ont généré des gains impressionnants de 189% pour les actionnaires depuis la scission de eBay en 2015. La stratégie de la société consistant à s'associer avec les principales cartes de crédit et banques pour offrir aux utilisateurs plus de choix à la caisse a porté ses fruits. Comme le PDG, Dan Schulman, l'a déclaré lors de la conférence téléphonique du quatrième trimestre de la société, PayPal veut être "le système d'exploitation de facto pour le commerce mobile et numérique dans le monde entier".

Les performances récentes de PayPal montrent que cet effort progresse bien. La société a traité près de 10 milliards de transactions l’année dernière, portant le volume total des paiements en hausse de 26% sur la base d’une neutralité monétaire à 578 milliards de dollars. Cette croissance a été alimentée par une augmentation de deux indicateurs opérationnels importants: les nouveaux comptes clients, en hausse de 31%, et les transactions par compte, en hausse de 9% par rapport à l'année précédente.

Compte tenu de la réputation de PayPal de générer une croissance constante de son chiffre d'affaires et de dégager un bénéfice par action ajusté, l'action ne reste pas immobile. Les actions de PayPal flirtent actuellement avec de nouveaux sommets et se négocient à un riche ratio cours / bénéfice (P / E) de 37 fois l'estimation des bénéfices de cette année.

Le cas de Discover

Discover joue le second rôle des deux réseaux de cartes de crédit dominants – Visa et MasterCard. Mais Discover occupe une position intéressante dans le secteur, opérant à la fois comme banque numérique directe et comme prestataire de services de paiement.

Discover génère l'essentiel de ses revenus des intérêts créditeurs provenant de prêts sur cartes de crédit. La société compte sur l’émission de cartes à des consommateurs solvables qui maintiendront un solde mensuel et paieront des intérêts. Pour attirer ces clients, Discover offre non seulement des récompenses cashback très compétitives, mais fournit également une gamme d'autres services financiers, tels que des prêts étudiants, des prêts personnels et d'autres produits bancaires grand public.

En tant que banque, Discover est très rentable, avec des rendements des capitaux propres d’environ 20%. L'année dernière, le rendement des capitaux propres est passé de 19% à 25%.

Le principal défi de l’entreprise est d’attirer de nouveaux membres. Il y a beaucoup de concurrence compte tenu de la domination et de la portée mondiale de Mastercard et de Visa, ainsi que American Express. Si vous avez une carte Discover, vous avez probablement remarqué qu'elle n'est pas aussi largement acceptée que Mastercard ou Visa. La société investit pour se développer à l’échelle mondiale et les efforts portent leurs fruits. Le nombre de points d'acceptation a augmenté de 5% l'an dernier pour atteindre 44,8 millions.

Le stock n'a augmenté que de 34% au cours des cinq dernières années, ce qui est bien en deçà du retour des processeurs de cartes pure-play, Visa et Mastercard. Mais cela concorde avec la performance des actions d'American Express. Le rendement relativement faible de Discover survient malgré la croissance cumulée du bénéfice par action de 59% depuis 2014. Le cours de l'action ayant freiné la croissance réelle du résultat par action, le multiple de P / E est actuellement une aubaine à 8,6 fois l'estimation des bénéfices de cette année.

Quel est le meilleur achat?

Au cours des cinq prochaines années, les analystes s'attendent à ce que Discover et PayPal augmentent leurs bénéfices de 21% par an, ce qui rend le ratio P / E à terme de PayPal sur 37 extrêmement coûteux par rapport au multiple de 8,6 du résultat anticipé de Discover.

Discover Stock ne mérite pas un P / E élevé, car il comporte un risque de crédit avec son portefeuille de prêts de 90 milliards de dollars. Toutefois, tant que la société continuera à générer des bénéfices et que la direction continuera à gérer le secteur des cartes de crédit avec discipline, les investisseurs pourront réévaluer leurs attentes en attribuant à Discover une valorisation plus élevée.

Pour ces raisons, Discover est le meilleur achat pour les investisseurs aujourd'hui.





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