Apple vs Google – Le Motley Fool -Acheter sur Amazon -57 % Réduction





Ces dernières années, les grandes entreprises technologiques américaines à grande capitalisation ont pris une dure décision, et le gouvernement américain pourrait maintenant se tourner de plus en plus vers ces géants de la technologie aux lois antitrust. Deux entreprises prisées sont au nombre des favoris des investisseurs éternels Pomme (NASDAQ: AAPL) et Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL). Mais est-il temps de paniquer ou de prendre avantage?

Plus tôt cette semaine, le ministère de la Justice et la Commission fédérale du commerce ont décidé de se lancer dans des enquêtes sur Apple, Alphabet, Facebook (NASDAQ: FB), et Amazone (NASDAQ: AMZN), avec le DOJ contre Apple et Alphabet, et la FTC dirigeant les enquêtes sur Facebook et Amazon. Apple et Alphabet ont tous deux récupéré de leurs creux de décembre, mais ils sont toujours en nette baisse depuis que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont réchauffées au début du mois de mai. Les annonces d'enquête de cette semaine n'ont pas aidé.

Et pourtant, Apple et Alphabet ont des entreprises formidables et dominantes et se négocient maintenant à des évaluations beaucoup plus favorables pour les acheteurs potentiels. Quelle est la meilleure affaire? Qui est plus en danger? La réponse peut dépendre des résultats des enquêtes du ministère de la Justice.

Statue de Lady Justice avec deux balances vides qui pendent devant un drapeau américain.

Apple et Google et les deux sous l'œil des régulateurs antitrust. Source de l'image: Getty Images.

L'affaire contre Alphabet

Selon Le journal de Wall Street, le ministère de la Justice et la FTC examinent Alphabet et Facebook de plus près qu'Amazon et Apple. Cela a du sens, puisque Alphabet détient une part de marché dominante de plus de 90% sur le marché mondial de la recherche et que Facebook domine la publicité sur les réseaux sociaux, avec sa propriété à la fois sur Facebook et sur Instagram.

Néanmoins, l’affaire contre Alphabet n’est pas simple et, au bout du compte, difficile à faire respecter. Après tout, Google Search est un service "gratuit" extrêmement utile pour les clients. De plus, la domination même de Google permet au produit d'être meilleur. La vaste collection de données de Google lui permet d'affiner et d'améliorer continuellement ses algorithmes de recherche afin d'améliorer le service. Il est difficile de voir comment les consommateurs seraient mieux lotis s'ils avaient le choix entre plusieurs plates-formes de recherche, bien que de moindre qualité.

Du côté des annonceurs, il est possible que Google obtienne des tarifs publicitaires élevés des entreprises. Mais si Google demandait un prix trop élevé, les entreprises n’auraient tout simplement pas intérêt à faire de la publicité sur Google. Ils pourraient simplement aller sur d'autres plateformes, telles que Facebook, d'autres sites Internet ou la télévision et les médias traditionnels. En fait, Alphabet a été constamment abaissement le prix des annonces de recherche en ligne – dernier trimestre, coût par clic de l'entreprise diminué 19% d'une année sur l'autre – ce n'est pas exactement ce à quoi on pourrait s'attendre d'une entreprise qui abuse du pouvoir de monopole.

Néanmoins, les nouvelles réglementations pourraient rendre plus difficile pour Alphabet de générer de nouveaux services et de les promouvoir via Google Search. Par exemple, en 2017, l'UE a condamné Alphabet à une amende de 2,7 milliards de dollars pour avoir privilégié ses propres services de shopping en ligne sur Google Search au détriment de ses concurrents. Dans le passé, Alphabet a tenté d’incorporer de nouveaux services dans les offres locales, les évaluations de restaurants / entreprises (en concurrence avec Japper) et les voyages en ligne. Il semble que les éventuelles amendes ou réglementations se focaliseraient sur ces domaines, ce qui ne menacerait pas nécessairement le cœur de métier d’Alphabet, mais risquerait d’empêcher Alphabet de développer de nouveaux services concurrençant des acteurs en ligne plus petits.

L'affaire contre Apple

Apple n'est définitivement pas un monopole. Selon Counterpoint Research, Apple ne détenait qu'environ 17% du marché mondial des smartphones au quatrième trimestre 2018. Le problème avec Apple semble être son App Store, pour lequel Apple prélève 30% de ses revenus sur les développeurs.

Bien que 30% semble être un prix élevé à payer, il est difficile de dire qu'Apple ne mérite pas de prélever une sorte de redevance pour l'utilisation de la plate-forme. Les dépenses consacrées à l’App Store d’Apple sont bien supérieures à celles d’Android (propriété de Alphabet, qui facture également des frais de 30%), malgré la plus faible part du marché des téléphones d’Apple. En outre, les outils de développement d’Apple sont réputés pour être les meilleurs de leur catégorie et la rédaction d’applications pour téléphones Apple est plus simple que celle pour Android, utilisée par de nombreux fabricants de téléphones dans le monde entier et dotée de nombreuses versions (plus anciennes) du système d’exploitation. utilisé. Cela contraste avec Apple, pour lequel la plupart des utilisateurs utilisent tous la dernière et la plus grande version d’iOS.

La convivialité pour les développeurs d’Apple a été pleinement mise en évidence lors de sa récente conférence WWDC, où elle a présenté SwiftUI, un nouveau cadre de codage qui élimine une grande partie du codage fastidieux et "traditionnel" du processus de développement des applications.

Néanmoins, certains développeurs ne sont pas satisfaits des frais de 30%. Les grandes entreprises offrant des services populaires via l'App Store – comme Netflix, Spotify, et Fortnite Epic Games – ont tous demandé aux clients d’acheter leurs services directement, plutôt que via l’app store et n’utilisaient cette application que pour accéder au service. Cela a entraîné une certaine baisse des revenus pour Apple, mais la plupart des petits développeurs n'ont pas le poids de ces sociétés et continuent à vendre via l'App Store.

Même si des modifications doivent être apportées aux pratiques de l'App Store d'Apple, l'App Store ne représente qu'une partie du segment Services d'Apple, qui comprend également Apple Music, Apple Pay et AppleCare. Au total, les services ne représentaient qu'environ 15,7% des ventes d’Apple au cours des six derniers mois, bien que ces services prennent de plus en plus d’importance pour la croissance future du géant de l’iPhone.

Lequel est le plus à risque?

Personnellement, je suis un partisan des deux sociétés et je pense que les récentes ventes seront, à l'avenir, de bonnes opportunités d'achat. Si je devais choisir un titre à acheter par rapport à un autre, ce serait probablement Apple. Même si Apple a également des problèmes importants liés au commerce entre les États-Unis et la Chine, je pense toujours qu’Apple est moins exposé que Alphabet en termes de législation antitrust et d’amendes potentielles de plusieurs milliards de dollars.

La valorisation plus basse d’Apple, sa réserve de trésorerie légèrement plus élevée, sa part relativement modeste de revenus provenant de son App Store et sa priorité accordée à la protection de la vie privée constituent également un autre avantage. La protection de la vie privée est une question légitime pour l'Alphabet basé sur des annonces ciblées, qui continuera à attirer l'attention des autorités de réglementation.





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