Si quelqu'un peut sauver Barnes & Noble, ce pourrait être ce PDG du Royaume-Uni -Commander sur Amazon -52 % Réduction





(Bloomberg) – Du point de vue de l’entreprise, Barnes & Noble Inc. ne semble pas être une excellente cible du sauvetage. Le commerce en ligne a été complètement modifié par le commerce en ligne. Le système de lecture électronique a échoué et les ventes ont chuté pendant des années.

Mais cela n’arrête pas Elliott Management Corp., qui a accepté d’acheter la chaîne dans le cadre d’une transaction d’une valeur d’environ 476 millions de dollars, plus la prise en charge de la dette. Après avoir racheté l'an dernier le détaillant de livres britannique Waterstones, le fonds spéculatif new-yorkais de Paul Singer estime avoir le bon modèle à adopter sur Amazon.com Inc. et embauchera James Daunt, président-directeur général de la chaîne de librairies britanniques, pour diriger Barnes & Noble. ainsi que.

"L'important, de notre point de vue, est qu'ils sont le miroir de nous", a déclaré Daunt lors d'un entretien téléphonique, se référant à Barnes & Noble. «Ils vendent les mêmes livres chez les mêmes libraires, souvent le même jour, et nous sommes confrontés à beaucoup des mêmes difficultés, dont nous reprochons certaines à Amazon.»

Alors qu'Amazon est devenu un magasin de tout, la société de commerce électronique de Seattle a commencé avec des livres il y a plusieurs décennies. Il vend maintenant plus de 40% de tous les livres aux États-Unis, selon les données de Bookstat. Pour rivaliser avec cela, Waterstones, qui tire moins de 5% de ses revenus du commerce électronique, a adopté une approche différente. La clé, a déclaré Daunt, est de "créer des librairies dans lesquelles les gens veulent aller".

Daunt a redynamisé la franchise britannique en améliorant méticuleusement chaque magasin plutôt que de mettre en œuvre des décisions stratégiques globales. Les initiatives comprenaient des ampoules électriques améliorées, des tapis plus agréables et un meilleur système informatique pour les opérations de secours.

Alors que la plupart des chaînes de magasins et des détaillants en ligne proposent des sélections standardisées de produits et mettent l’accent sur le prix, Daunt encourage les responsables à donner à leurs magasins un caractère distinctif en répondant aux goûts des consommateurs du quartier et en présentant leurs propres sélections de livres. Les employés sont encouragés à rédiger leurs propres critiques, qui sont affichées à côté des titres.

La stratégie que Daunt pourra mettre en œuvre chez Barnes & Noble n’est pas claire. Elle se positionne alors comme un magasin à grande surface pour les livres, souvent situé dans des centres commerciaux et entouré de vastes parkings.

"Plus de marge de manœuvre"

Que ce soit ou non une réplique du modèle britannique, l’acquisition donnera à Barnes & Noble "plus de marge de manœuvre pour travailler sur une stratégie à long terme, même si cela signifie une douleur à court terme", a déclaré Seema Shah, analyste en consommation discrétionnaire pour Bloomberg. Intelligence. "Bien que cela puisse améliorer la rentabilité, le paysage concurrentiel reste globalement difficile. Le succès de cette acquisition dépendra donc de la capacité d'Elliott à redonner de la pertinence à BKS afin qu'il puisse concurrencer efficacement les acteurs de valeur et en ligne."

Avec plus de 600 magasins, Barnes & Noble a essayé des stratégies telles qu'offrir de la nourriture et du café et vendre des produits autres que des livres, mais n'a pas réussi à endiguer l'attaque d'Amazon.com Inc. Au cours de son parcours, il a subi des blessures auto-infligées drame. Un gros investissement dans son livre électronique Nook – un concurrent des tablettes Fire d’Amazon – a finalement été une faillite.

Les actions de la société ont grimpé de 12% à 6,70 $ vendredi, soit un niveau supérieur au niveau de 6,50 $ que Elliott a accepté de payer.

En tenant compte de la dette, l’opération est évaluée à 683 millions de dollars, selon les sociétés. Elle sera financée par une facilité de crédit renouvelable reposant sur des actifs de 700 millions de dollars de la Wells Fargo Bank et de la Bank of America, ainsi que par une facilité de crédit de premier entré, dernier sorti de 125 millions de dollars, adossée à une unité de crédit du groupe Carlyle, un fonds Pathlight Capital. et Wells Fargo, selon les dépôts réglementaires.

L'entente comprend également des frais de dissolution de 30 millions de dollars, selon les dépôts.

En dépit de la concurrence acharnée, Barnes & Noble a réussi à stabiliser quelque peu son activité. Le chiffre d'affaires a diminué, reculant à 3,1% l'an dernier. Le détaillant a toujours des clients – les ventes s'élevaient à près de 3,6 milliards de dollars l'an dernier – et le solde de sa dette au bilan n'était dû qu'en 2023. La société a également passé ces dernières années à fermer des magasins en difficulté ou à les déplacer dans de meilleurs emplacements. .

Cette transaction soulagera les tensions sur Barnes & Noble, qui a été confronté aux critiques acerbes des investisseurs ces dernières années, selon Ted Gavin, directeur général et associé fondateur du cabinet de conseil en faillite Gavin / Solmonese. Néanmoins, cela ne changera pas le fait que "Barnes & Noble est, à toutes fins pratiques, le cheval de la deuxième place dans une course à un cheval."

«Si vous pensiez que la SEC était un patron difficile à gérer, imaginez que vous la remplaciez par Elliott Management», a déclaré Gavin dans un courrier électronique. "Et maintenant, au lieu d'un régulateur public désintéressé, vous répondez à quelqu'un avec 683 millions de dollars de peau dans le jeu et les frais qu'il cherche à payer."

– Avec l’aide d’Eric Pfanner et de Thomas Buckley.

Pour contacter les journalistes sur cette histoire: Jonathan Roeder à Chicago à jroeder@bloomberg.net, Jeremy Hill à New York à jhill273@bloomberg.net

Pour contacter les éditeurs responsables de cette histoire: Crayton Harrison à tharrison5@bloomberg.net, Anne Riley Moffat

<p class = "toile-atome toile-texte Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Pour plus d'articles de ce genre, rendez-nous visite à bloomberg.com"data-reactid =" 45 "> Pour plus d'articles de ce genre, rendez-vous sur bloomberg.com

© 2019 Bloomberg L.P.





Laisser un commentaire