"Nous ne lancerons des fonds que dans les catégories dans lesquelles nous investirions notre propre argent" -Code Promo Amazon -53 % Réduction





PPFAS Mutual Fund a choisi une voie différente dans le secteur des fonds communs de placement en proposant un seul régime, le Fonds d’action à long terme PPFAS, jusqu’à récemment. La nouvelle offre de fonds (NFO) pour son deuxième plan d’actions, le PPFAS Tax Saver Fund, est ouverte du 4 au 18 juillet. Son directeur des investissements, Rajiv Thakkar, explique la philosophie d'investissement de la maison de fonds et explique pourquoi la collecte d'actifs sous gestion (AUM) n'est pas sa priorité.

Vous suivez la stratégie d'avoir quelques fonds. D'autres AMC avec des actifs sous gestion similaires (AUM) ont beaucoup plus de systèmes. Pourquoi?

La première chose à faire est de ne pas confondre l’investisseur final. Avant d'être un fonds commun de placement, nous étions un PMS (service de gestion de portefeuille) et nous distribuions également des produits tiers. À cette époque, même en tant que professionnels, il était difficile de passer au crible des milliers de régimes dans les portefeuilles des investisseurs et de cerner les différences. La seconde est qu’au sein de PPFAS Long Term Equity, nous pouvons investir à travers les capitalisations boursières, les secteurs et les zones géographiques. Considérez-le comme un couteau suisse: c’est un appareil unique, mais qui remplit de nombreuses fonctions.

En tant que société de gestion de fonds, nous ne lancerons des fonds que dans des catégories dans lesquelles nous sommes enthousiastes à l'idée d'investir nous-mêmes ou dans lesquelles une certaine différenciation est possible. Certaines catégories de fonds ne devraient pas vraiment être des produits de masse. Par exemple, j'estime que l'argument consistant à augmenter le montant minimum d'investissement dans des fonds à risque de crédit mérite d'être mérité. Nous ne sommes pas non plus de grands fans des fonds thématiques.

De plus, chaque fois que vous passez d'un fonds à un autre, il y a des coûts. La magie de la composition est brisée. Cinq grandes catégories – actions diversifiées, liquidités, dettes et pour ceux qui le souhaitent, une FPI (fiducie de placement immobilier) et un ETF (fonds négociés en bourse) – répondent à la plupart des besoins. Actuellement, le marché dispose de 250 à 300 fonds communs de placement pouvant investir dans 500 actions.

Vous avez des niveaux de trésorerie relativement élevés. Pourquoi?

La trésorerie est la position résiduelle. Nous commençons par repérer des opportunités intéressantes. Si nous aimons quelque chose, nous allons l'acheter. Si nous voulons sortir sur la base des fondamentaux, nous le faisons. Ce qui reste est de l'argent. Depuis un certain temps, l’automobile est témoin d’une demande stagnante et le cours des actions s’est fortement détérioré. Nous avons donc ajouté Hero Motocorp à notre position actuelle dans Suzuki, ce qui a encore réduit les liquidités.

Êtes-vous positif sur le secteur de l'automobile?

Quand les choses allaient bien, les gens s'attendaient à ce qu'ils restent toujours bons. Ils ont souligné le fait que la pénétration de l’automobile était si faible et ont fait valoir que ce n’était pas une activité cyclique. Notre approche était qu’il s’agissait d’une activité cyclique. Les évaluations sont devenues plus attrayantes. En revanche, les stocks de produits de grande consommation sont surévalués. Les sociétés financières non bancaires pourraient être confrontées à des problèmes opérationnels. Ce sont deux endroits où nous recommandons la prudence. Les petites et moyennes capitalisations se sont vendues et bon nombre des excès ont disparu.

Vous utilisez l'arbitrage pour réduire l'exposition non couverte. Votre taux de rotation élevé, à 224%, est-il dû à des positions d'arbitrage?

Nous devons maintenir une exposition brute de 65% aux actions indiennes. Comme notre exposition non couverte avoisine les 52%, le solde de 13% doit être déployé en arbitrage. C'est encore une chose résiduelle.

Hors arbitrage, le ratio de chiffre d'affaires n'est que de 5%. Nous avons tendance à détenir des actions pendant au moins cinq ans.

Vous investissez environ 25% de votre portefeuille à l'international. Quelle est votre vision du marché américain?

De plus en plus, nous sommes à une étape où FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Alphabet / Google) n’est pas une technologie. Alphabet et Facebook sont des entreprises de médias et de publicité. Netflix est une société de médias et de divertissement. Amazon est un détaillant et, dans une certaine mesure, une entreprise de technologie. Les besoins passent d’une forme de prestation plus ancienne à une forme de prestation numérique. Par exemple, je dirais que Paytm est une société financière plutôt qu'une société de technologie.

Je voudrais que 100% de mon portefeuille soit dans la technologie. Mais cela ne signifie pas que j’ai l’intention d’investir dans des sociétés comme Infosys ou Wipro. Même la HDFC Bank peut être considérée comme une entreprise technologique, car de plus en plus d’interactions avec les clients se font via l’application ou le site Web.

Mais qu'en est-il des évaluations de ces entreprises?

C’est un bon argument. Il y a des bulles dans cet espace et des poches de mousse. Cependant, je ne pense pas que ce soit le cas avec quelque chose comme un alphabet ou Facebook. Amazon est difficile à dire car elle réinvestit tous les bénéfices de son activité mature dans des zones en perte.

Comment comparez-vous le marché indien avec ses homologues mondiaux?

Plutôt que l'un ou l'autre, ou si vous investissez dans les deux, cela réduira la volatilité. Un portefeuille mondial protégera contre des événements spécifiques à chaque pays, tels que la démonétisation. Au cours des 10-15 dernières années, le marché américain s’est mieux comporté (si vous comparez les rendements dans la même devise, dollar ou roupie), mais nous ne savons pas si cela va continuer. Notre approche est spécifique à chaque action, nous n'achetons pas l'indice.

Des attentes du budget de l'Union?

Les premiers jours du bricolage de la taxe d’accise ont disparu (nous avons maintenant la TPS). Même en ce qui concerne l'impôt sur le revenu, nous sommes passés aux taux de 5-20-30% pour les dalles. Au maximum, l'augmentation de la dalle ou de la surcharge entre en jeu. Un événement attendu par les gens – des gains en capital – a déjà eu lieu. Il se peut également qu’il n’y ait pas beaucoup d’espace budgétaire pour augmenter la limite des 80 ° C.

D'où voyez-vous la croissance future de PPFAS AMC?

Le Fonds d’actions à long terme PPFAS est opérationnel depuis mai 2013. À cette époque, les distributeurs avaient plus de raisons de nous dire non, plutôt que oui. Ils voulaient aussi voir notre bilan. La traction principale a été à venir au cours des dernières années et demi. L'inscription à la distribution est à la hausse. Nous avons contacté des conseillers financiers indépendants (ACI). Plus tôt, nous avions un bureau central à Mumbai. Au cours des cinq derniers mois, nous avons ouvert des bureaux à Delhi et à Bengaluru. Le Fonds d’actions à long terme PPFAS connaît également une forte croissance.

Quelle part de la croissance provient de l'Internet?

Actuellement, nous avons 60% à 65% de nos actifs sous gestion et 30 à 35% dans nos régimes réguliers. Nous recevons environ la moitié de nos flux d’information provenant des ACI et d’autre part des plateformes en ligne. Cette année, nous avons également constaté l’intérêt des grands distributeurs. Depuis que nous avons terminé cinq ans, des progrès sont à venir.





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