IBM rattrape Microsoft et Amazon -Acheter sur Amazon -42 % Réduction





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PRESSE ASSOCIEE

IBM rattrape récemment les entreprises technologiques à croissance rapide telles que Microsoft et Amazon. À Wall Street, c'est ça. Les actions d’IBM ont progressé de 34,80% depuis le début de l’année, contre 35,58% de Microsoft et 30,80% d’Amazon – voir Graphique.

Les trois sociétés ont surperformé le marché global.

Partages d'IBM, Microsoft et Amazon depuis le début de l'année

Koyfin

C’est un grand changement par rapport aux années précédentes, lorsque IBM avait sous-performé Microsoft et Amazon.

IBM, Microsoft et Amazon partagent les performances sur 10 ans

Koyfin

Qu'est-ce qui explique le grand retour d'IBM à Wall Street? Un changement des fondamentaux de l’entreprise.

Pendant des années, la société a été «détruite de manière créative»: elle a délaissé ses entreprises matures de technologie à faible marge et les a remplacées par de nouvelles entreprises à forte marge.

C’est généralement un processus lent et douloureux. La situation ne fait qu'empirer avant de s'améliorer, car les nouvelles entreprises ne se développent pas assez vite pour compenser les pertes de revenus et les bénéfices des anciennes entreprises.

La destruction créatrice d’IBM illustre bien ce processus, comme en témoigne la longue baisse des revenus et des marges brutes de la société – voir Graphiques.

Revenus IBM

Koyfin

Marge brute d'IBM

Koyfin

Wall Street observait avec inquiétude, estimant qu'IBM était une société de technologie dans le secteur de la quincaillerie mature, caractérisée par une vente stagnante et une érosion des prix et des bénéfices. Et il a évité les actions de la société.

Plus récemment, les choses ont changé. IBM est une nouvelle société qui tire la majeure partie de ses revenus de la croissance rapide de ses activités. Comme le cloud, la sécurité Internet et les services globaux. Au cours du dernier trimestre, par exemple, le segment Cloud et logiciels cognitifs a progressé de 5%, ajusté pour tenir compte de la devise, grâce au cloud et aux plates-formes de données.

Et les choses devraient encore s’améliorer au 3T lorsque les revenus de Red Hat seront ajoutés à ce segment. Le secteur des applications cognitives a connu une forte croissance du portefeuille de logiciels et de sécurité intégrés.

Parallèlement, la société Global Business Services a enregistré une forte croissance, avec un chiffre d’affaires en hausse pour le quatrième trimestre consécutif, atteignant 4,2 milliards de dollars.

C’est un domaine dans lequel IBM continue à minimiser l’importance des services à faible marge et à se concentrer davantage sur des contrats de services plus courts, de plus grande valeur (et plus rentables).

Les chiffres financiers commencent à mieux paraître. Au cours du dernier trimestre, IBM a dégagé un BPA de 3,17 USD, bien supérieur au consensus (3,07 USD). Chiffre d'affaires – Les revenus du consensus ont atteint 19,2 milliards USD (Refinitiv, FactSet, Bloomberg et CapitalIQ totalisent 19,2 milliards USD). La marge bénéficiaire brute de 47,4% a dépassé le consensus de 46,4%, soit une augmentation de 100 points de base sur YTY.

C’est le troisième trimestre consécutif d’augmentation de la marge brute et la plus forte augmentation de la marge bénéficiaire brute en glissement annuel depuis plus de 5 ans.

Tout cela n’est que de la musique dans les oreilles de Wall Street, qui a fait grimper les actions de la société à la suite du rapport sur les bénéfices.

Les analystes ont eu quelques mots gentils à dire. «Croissance à tous les bons endroits», a déclaré Katy Huberty de Morgan Stanley. «La croissance du Cloud et des logiciels cognitifs s’est accélérée, contribuant à la progression de la marge brute du trimestre, tandis que GBS a poursuivi sa trajectoire positive récente.

Nous restons optimistes vis-à-vis d’IBM, l’acquisition de Red Hat constituant un changement de stratégie majeur. Nous pensons qu’elle réunit la plate-forme, le titulaire du poste et l’expertise nécessaire pour aider les clients à moderniser environ 80% des applications qui n’ont pas encore migré vers le cloud public. », A déclaré Matt Cabral du Credit Suisse.

Cependant, tout le monde n’a pas été impressionné par le récent rapport sur les bénéfices d’IBM. Clement Thibault, analyste principal à la plateforme des marchés financiers mondiaux Investing.com, est l'un d'eux. "Le dernier rapport sur les résultats n'a pas beaucoup changé pour moi, même si IBM a dépassé les attentes et enregistré une croissance du cloud", a déclaré Thibault.

Il pense toujours qu'IBM est derrière la concurrence dans les domaines à croissance rapide comme le cloud. «Les investisseurs sont optimistes, mais de manière réaliste, IBM a une décennie de retard sur Amazon et Microsoft en ce qui concerne son offre de cloud, qui est le principal moteur de croissance de ces deux sociétés», ajoute-t-il.

Qu'en est-il de l'acquisition de Red Hat? «Il est trop tôt pour se prononcer définitivement sur l’acquisition de Red Hat», pense Thibault. «Oui, IBM a progressé dans le secteur du cloud, mais les résultats de ce trimestre s'apparentent à un bandaid, pas à un traitement curatif. L’acquisition sera jugée en fonction de son impact à long terme sur IBM et non en fonction d’une croissance de 5% du chiffre d’affaires dans le secteur du cloud. "

Et cela déterminera si IBM continuera à rattraper Microsoft et Amazon à Wall Street ou si elle prendra encore du retard.

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IBM rattrape récemment les entreprises technologiques à croissance rapide telles que Microsoft et Amazon. À Wall Street, c'est ça. Les actions d’IBM ont progressé de 34,80% depuis le début de l’année, contre 35,58% de Microsoft et 30,80% d’Amazon – voir Graphique.

Les trois sociétés ont surperformé le marché global.

Partages d'IBM, Microsoft et Amazon depuis le début de l'année

Koyfin

C’est un grand changement par rapport aux années précédentes, lorsque IBM avait sous-performé Microsoft et Amazon.

IBM, Microsoft et Amazon partagent les performances sur 10 ans

Koyfin

Qu'est-ce qui explique le grand retour d'IBM à Wall Street? Un changement des fondamentaux de l’entreprise.

Pendant des années, la société a été «détruite de manière créative»: elle a délaissé ses entreprises matures de technologie à faible marge et les a remplacées par de nouvelles entreprises à forte marge.

C’est généralement un processus lent et douloureux. La situation ne fait qu'empirer avant de s'améliorer, car les nouvelles entreprises ne se développent pas assez vite pour compenser les pertes de revenus et les bénéfices des anciennes entreprises.

La destruction créatrice d’IBM illustre bien ce processus, comme en témoigne la longue baisse des revenus et des marges brutes de la société – voir Graphiques.

Marge brute d'IBM

Koyfin

Wall Street observait avec inquiétude, estimant qu'IBM était une société de technologie dans le secteur de la quincaillerie mature, caractérisée par une vente stagnante et une érosion des prix et des bénéfices. Et il a évité les actions de la société.

Plus récemment, les choses ont changé. IBM est une nouvelle société qui tire la majeure partie de ses revenus de la croissance rapide de ses activités. Comme le cloud, la sécurité Internet et les services globaux. Au cours du dernier trimestre, par exemple, le segment Cloud et logiciels cognitifs a progressé de 5%, ajusté pour tenir compte de la devise, grâce au cloud et aux plates-formes de données.

Et les choses devraient encore s’améliorer au 3T lorsque les revenus de Red Hat seront ajoutés à ce segment. Le secteur des applications cognitives a connu une forte croissance du portefeuille de logiciels et de sécurité intégrés.

Parallèlement, la société Global Business Services a enregistré une forte croissance, avec un chiffre d’affaires en hausse pour le quatrième trimestre consécutif, atteignant 4,2 milliards de dollars.

C’est un domaine dans lequel IBM continue à minimiser l’importance des services à faible marge et à se concentrer davantage sur des contrats de services plus courts, de plus grande valeur (et plus rentables).

Les chiffres financiers commencent à mieux paraître. Au cours du dernier trimestre, IBM a dégagé un BPA de 3,17 USD, bien supérieur au consensus (3,07 USD). Chiffre d'affaires – Les revenus du consensus ont atteint 19,2 milliards USD (Refinitiv, FactSet, Bloomberg et CapitalIQ totalisent 19,2 milliards USD). La marge bénéficiaire brute de 47,4% a dépassé le consensus de 46,4%, soit une augmentation de 100 points de base sur YTY.

C’est le troisième trimestre consécutif d’augmentation de la marge brute et la plus forte augmentation de la marge bénéficiaire brute en glissement annuel depuis plus de 5 ans.

Tout cela n’est que de la musique dans les oreilles de Wall Street, qui a fait grimper les actions de la société à la suite du rapport sur les bénéfices.

Les analystes ont eu quelques mots gentils à dire. «Croissance à tous les bons endroits», a déclaré Katy Huberty de Morgan Stanley. «La croissance du Cloud et des logiciels cognitifs s’est accélérée, contribuant à la progression de la marge brute du trimestre, tandis que GBS a poursuivi sa trajectoire positive récente.

Nous restons optimistes vis-à-vis d’IBM, l’acquisition de Red Hat constituant un changement de stratégie majeur. Nous pensons qu’elle réunit la plate-forme, le titulaire du poste et l’expertise nécessaire pour aider les clients à moderniser environ 80% des applications qui n’ont pas encore migré vers le cloud public. », A déclaré Matt Cabral du Credit Suisse.

Cependant, tout le monde n’a pas été impressionné par le récent rapport sur les bénéfices d’IBM. Parmi eux, Clément Thibault, analyste principal chez la plateforme de marchés financiers mondiaux Investing.com. "Le dernier rapport sur les résultats n'a pas beaucoup changé pour moi, même si IBM a dépassé les attentes et enregistré une croissance du cloud", a déclaré Thibault.

Il pense toujours qu'IBM est derrière la concurrence dans les domaines à croissance rapide comme le cloud. «Les investisseurs sont optimistes, mais de manière réaliste, IBM a une décennie de retard sur Amazon et Microsoft en ce qui concerne son offre de cloud, qui est le principal moteur de croissance de ces deux sociétés», ajoute-t-il.

Qu'en est-il de l'acquisition de Red Hat? «Il est trop tôt pour se prononcer définitivement sur l’acquisition de Red Hat», pense Thibault. «Oui, IBM a progressé dans le secteur du cloud, mais les résultats de ce trimestre s'apparentent à un bandaid, pas à un traitement curatif. L’acquisition sera jugée en fonction de son impact à long terme sur IBM et non en fonction d’une croissance de 5% du chiffre d’affaires dans le secteur du cloud. "

Et cela déterminera si IBM continuera à rattraper Microsoft et Amazon à Wall Street ou si elle prendra encore du retard.