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Les grandes banques centrales, notamment la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BOJ), envisagent à nouveau d'assouplir leur politique monétaire pour lutter contre le ralentissement de la croissance mondiale. Mais selon UBS, cela pourrait ne pas être une si bonne idée.

Motif: de nouvelles mesures de stimulation monétaire pourraient créer une autre bulle d'actifs, dont l'explosion ferait des ravages dans l'économie mondiale. Pensons à l'effondrement de la bulle Internet en 2001 et à la crise du logement en 2008, qui a presque détruit le système financier mondial.

"Je ferais très attention à la poursuite de la croissance du bilan des banques centrales", a déclaré Sergio Ermotti, directeur général du géant bancaire suisse UBS, dans une interview accordée à Bloomberg TV. "Nous risquons de créer une bulle d'actifs."

En 2001 et 2008, Ermotti a déclaré: «Les prix des actifs ont augmenté, mais ils ne sont pas vraiment corrélés avec le sentiment des investisseurs, ce qui est à mes yeux un développement très dangereux."

À l’heure actuelle, le marché boursier américain est en hausse de 19%, sous l’impulsion des titans de technologies comme Apple et Amazon. Beaucoup ont craint que les actions ne deviennent trop mousseuses.

Aux États-Unis, la Fed s’était engagée jusqu’à cette année dans un régime visant à relever le taux directeur des fonds fédéraux d’un quart de point à la fois, après des années presque nuls. Elle a mis fin à cette opération et a également mis un terme à son projet de laisser rétrécir les obligations d’une valeur de plus de 4 trillions de dollars achetées au fur et à mesure de l’échéance des émissions.

Désormais, on s'attend généralement à ce que la Fed coupe d'un quart de point le taux des fonds fédéraux lors de sa réunion qui se tiendra plus tard ce mois-ci. La reprise des achats d’obligations, connue sous le nom d’assouplissement quantitatif, n’a pas fait l’objet d’un mot.

En Europe, le président de la BCE, Mario Draghi, a indiqué le mois dernier qu’il était prêt à renforcer la relance si les perspectives économiques ne s’éclaircissaient pas. Une annonce à ce sujet pourrait arriver dès cette semaine.

Les économistes interrogés s'attendent à ce que la BCE abaisse son taux des dépôts à 0,5% en septembre, après 0,6% aujourd'hui. Ils prévoient également que la banque centrale relancera son programme d'achat d'actifs en janvier. (Draghi quitte ses fonctions en octobre). Auparavant, elle dépensait 2,9 milliards de dollars pour acheter principalement des obligations.

Au Japon, le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, a indiqué qu’il pourrait réduire encore davantage les taux, combiné à l’achat d’actifs, afin de stimuler les efforts de la nation pour atteindre un objectif d’inflation de 2%.

Dans le même temps, les banques centrales d’Australie, d’Indonésie et des Philippines ont également laissé entendre qu’elles pourraient réduire les taux.

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Tags: bulle financière, Banque centrale européenne, Réserve fédérale, crise du logement, Taux d'intérêt





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