Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats du DSF 23-Apr-20 12:00 pm GMT -Commander sur Amazon -43 % Réduction





RIVERWOODS 1er mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Discover Financial Services jeudi 23 avril 2020 à 12 h 00 GMT

* Craig A. Streem

Nomura Securities Co. Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche

* Mark C. DeVries

William Blair & Company L.L.C., Division de la recherche – Associé et co-chef du groupe Services financiers et technologie

Bonjour. Je m'appelle Maria et je serai votre opérateur de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite la bienvenue à tous lors de la conférence téléphonique Découvrez les résultats des services financiers du premier trimestre 2020. (Instructions pour l'opérateur)

Je donne maintenant la parole à M. Craig Streem, responsable des relations avec les investisseurs. Allez-y.

Craig A. Streem, Discover Financial Services – Vice-président de l'IR [2]

Sûr. Merci beaucoup, Maria. Bonjour à tous et bienvenue à notre appel.

Nous allons commencer sur la diapositive 2 de notre présentation des résultats, que vous pouvez trouver comme toujours dans la section financière de notre site Web des relations avec les investisseurs, investorrelations.discover.com. Notre discussion de ce matin contient certains énoncés prospectifs qui sont soumis à des risques et des incertitudes qui peuvent entraîner des écarts importants entre les résultats réels. Veuillez vous référer à nos avis concernant les déclarations prospectives qui apparaissent dans le communiqué de presse et la présentation des résultats d'aujourd'hui.

Notre appel ce matin comprendra des remarques de notre PDG, Roger Hochschild; et de John Greene, notre directeur financier. Et une fois que nous aurons terminé nos observations formelles, il y aura du temps, comme l'a dit Maria, pour une séance de questions-réponses. Au cours de la session de questions-réponses, nous apprécions que vous vous limitiez initialement à une seule question. Si vous avez un suivi, vous pouvez peut-être faire la queue pour que nous puissions être sûrs d'accueillir autant de participants que possible.

Et maintenant, c'est avec plaisir que je donne la parole à Roger.

Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – PDG, président et directeur [3]

Merci, Craig, et merci à nos auditeurs d'avoir rejoint l'appel d'aujourd'hui. J'espère que vous et vos familles restez en bonne santé et en sécurité en ces temps très difficiles. J'aimerais également prendre un moment pour remercier et remercier les travailleurs de la santé, les premiers intervenants, les employés des épiceries et bien d'autres qui ont travaillé si dur et souvent un grand sacrifice personnel au profit de nos collectivités et de notre pays.

La structure de cet appel sera un peu différente de nos appels de revenus traditionnels. Après mes remarques d'ouverture, John discutera de nos résultats du premier trimestre avec un accent particulier sur la constitution de réserves. Je reviendrai ensuite et fournirai des informations supplémentaires sur ce que nous avons vu depuis la fin du premier trimestre.

Chez Discover, notre priorité absolue a été la santé et la sécurité de nos employés. Les fonctions de notre siège social sont passées au travail à domicile le 16 mars avec un minimum de perturbations. Et notre équipe technologique et notre direction sur le terrain ont fait un travail incroyable en faisant travailler presque tous nos 8 000 membres de l'équipe Discover Call Center depuis la sécurité de leur domicile en 2 semaines.

Nos plans de continuité des opérations robustes, notre modèle commercial numérique et un service client 100% basé aux États-Unis ont aidé à garantir que nos représentants étaient prêts même si nous faisions face à une augmentation sans précédent des volumes d'appels de clients concernés touchés par le coronavirus. Au début de la crise, nous avons répondu à 95% des appels en moins de 5 minutes. Et pour avril, alors que notre équipe est devenue plus à l'aise de travailler à domicile, les temps d'attente moyens ont été inférieurs à 1 minute. Nous fournissons un soutien important à nos clients sur tous les produits pour les aider à traverser cette crise. Nous avons étendu les plans de paiement à nos produits de cartes de crédit, de prêts aux étudiants et de prêts personnels et à la valeur domiciliaire et supprimé les frais de retrait anticipé de CD pour les clients qui ont besoin d'un accès d'urgence à leurs fonds.

Notre solide position en capital et notre modèle de financement équilibré sont également une source de force. John fournira des détails supplémentaires, mais je suis particulièrement satisfait de la forte demande que nous constatons pour nos produits de dépôt.

Certains des premiers impacts de la pandémie sont visibles dans nos résultats du premier trimestre, en particulier dans le volume des ventes et la croissance des prêts sur cartes. Pour l'ensemble de la société, nous avons généré une perte nette de 61 millions de dollars ou 0,25 $ par action, car les avantages d'une croissance solide des prêts moyens ont été plus que compensés par des charges de provisionnement plus élevées. Alors que nous adoptions la méthodologie des réserves CECL le 1er janvier, la constitution de réserves ce trimestre reflétait la durée de vie des prêts ainsi que les perspectives d'une économie plus faible et d'un chômage plus élevé.

Les mesures que nous avons prises depuis le début de la crise comprennent un resserrement significatif de la souscription pour les nouveaux comptes de cartes et de prêts personnels avec vérification supplémentaire de l'emploi. Et nous avons retiré les offres de transfert de solde et les augmentations de ligne. Comme je l'ai mentionné lors d'appels précédents, au cours des 18 derniers mois, nous avons resserré le crédit à la marge, car nous sentons depuis un certain temps que nous sommes en fin de cycle de crédit. Mais étant donné l'environnement actuel, nous adoptons une vision beaucoup plus prudente.

Pour vous donner une idée de la façon dont notre portefeuille de cartes se compare aujourd'hui à ce qu'il ressemblait à la fin de 2007, notre passif éventuel, ce qui signifie que le total des achats ouverts pour nos produits de cartes est passé d'environ 5,7x prêts à environ 2,7x. , et le pourcentage du portefeuille inférieur à un score FICO de 660 est passé de 26% à cette époque à 19% fin 2019. Ainsi, même si nous ne sommes pas à l'abri des effets de la détérioration de l'économie, notre portefeuille est significativement mieux positionné qu’avant la dernière crise financière.

En plus de nos actions de crédit, nous examinons attentivement les dépenses d'exploitation pour nous assurer que les investissements sont alignés sur l'environnement économique. Nous mettons en œuvre des réductions de coûts d'environ 400 millions de dollars au cours des 3 trimestres restants de 2020, et nous continuerons d'examiner les niveaux de dépenses à mesure que l'environnement économique évolue.

Je vais maintenant demander à John de discuter plus en détail des aspects clés de nos résultats financiers, puis je reviendrai pour discuter de l'environnement actuel.

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [4]

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Merci, Roger, et bonjour à tous. Avant de commencer, je veux faire écho aux remerciements de Roger à toutes les personnes qui travaillent en première ligne de la pandémie. Je tiens également à remercier tous nos associés Discover. Ils ont basculé vers un environnement de travail à domicile tout en maintenant leurs niveaux de service élevés et leur professionnalisme.

Aujourd'hui, je vais résumer les résultats du trimestre, puis fournir des détails sur notre performance de crédit et nos provisions pour prêts. Je conclurai par une mise à jour sur les tendances en matière de capital et de financement avant de renvoyer l'appel à Roger pour résumer nos actions de réponse COVID-19.

Compte tenu de l'incertitude économique, nous retirons nos indications fournies précédemment. Mais comme Roger l'a mentionné, nous visons 400 millions de dollars de réduction des coûts d'ici la fin de l'année, la majorité étant au second semestre. Nos mesures de dépenses comprennent: la réduction des dépenses d'acquisition de compte, la réduction des dépenses consacrées aux activités de notoriété et de considération de la marque et la réduction des dépenses des fournisseurs et de la technologie. Nous continuerons d'examiner toutes les dépenses discrétionnaires, car le remboursement sur les dépenses supplémentaires a changé.

Afin de concentrer nos commentaires ce matin sur les impacts de la pandémie et nos réponses, nous n'allons pas revoir nos diapositives habituelles sur la croissance des prêts, les volumes de paiement et les revenus. Vous pouvez donc trouver des informations supplémentaires sur les diapositives 11 à 16 dans l'annexe à cette présentation. Et comme toujours, nous sommes heureux de répondre à ces questions ou à tout autre aspect des résultats trimestriels.

Sur la diapositive 4, examinez les éléments clés du compte de résultat. Les revenus nets des intérêts débiteurs ont augmenté de 5% ce trimestre, principalement en raison d'une augmentation de 6% des prêts moyens et d'un gain net de 35 millions de dollars dans notre secteur Services de paiement, provenant principalement de la vente d'une partie d'un placement en actions.

La marge d'intérêt nette était de 10,21% pour le premier trimestre. Il s'agit d'une baisse de 25 points de base en glissement annuel, due en grande partie à la baisse des rendements des prêts, le taux préférentiel ayant baissé en réponse aux baisses de taux de la Fed en septembre et octobre de l'année dernière. Cela a été partiellement compensé par la baisse des coûts de financement. Les baisses de taux supplémentaires de la Fed en mars de cette année auront un impact sur la marge d'intérêt nette à partir du deuxième trimestre.

La provision pour pertes sur créances comprend une charge nette de 769 millions de dollars, en hausse de 8% par rapport à l'an dernier, et une augmentation des réserves d'environ 1 milliard de dollars, reflétant la détérioration des perspectives économiques. J'aurai quelques commentaires supplémentaires sur le crédit dans un instant. Mais avant de passer à la diapositive suivante, je veux discuter des dépenses de fonctionnement. Ils étaient en hausse de 13% par rapport au premier trimestre de l'année précédente. Cette augmentation est principalement attribuable à l'augmentation des charges de rémunération, à l'augmentation des coûts de commercialisation et aux investissements dans la technologie.

Passons maintenant à la diapositive 5, montrant nos principales mesures de crédit. La performance du crédit est restée stable au premier trimestre. Nous n'avons vu aucun impact perceptible des activités nationales de confinement du COVID-19 ou de nos propres mesures d'atténuation du crédit en réponse. Les radiations de cartes ont augmenté de 15 points de base par rapport au trimestre de l'an dernier, principalement en raison de la saisonnalité de la croissance des prêts. Le taux de délinquance des cartes de crédit de 30 ans et plus a augmenté de 17 points de base par rapport à l'année dernière, mais est resté stable par rapport au trimestre précédent, les deux mesures reflétant une performance constante dans les tendances saisonnières typiques.

Nos portefeuilles de prêts aux étudiants privés et de prêts personnels ont également affiché une performance de crédit stable au cours du trimestre, les deux affichant de légères améliorations dans les imputations et les taux de délinquance.

Sur la diapositive 6, vous verrez notre provision pour pertes sur créances. Nous avons ajouté 2,5 milliards de dollars à la provision pour pertes sur créances en janvier de cette année alors que nous passions à la durée de vie des prêts CECL. À la fin du trimestre, nous avons ajouté environ 1 milliard de dollars à la provision, principalement en raison de changements dans les prévisions macroéconomiques. La constitution de réserves suppose que le chômage atteindra plus de 9%, se rétablissant jusqu'en 2022 et une baisse du PIB de près de 18%. Nous avons également inclus notre meilleure estimation des répercussions sur les réserves des programmes de stimulation du gouvernement.

À mesure que les perspectives économiques évoluent et que les répercussions des divers programmes d'aide du gouvernement deviennent plus claires, nous ajusterons notre provision en conséquence.

Passons à la diapositive 7. Notre ratio d'actions ordinaires de catégorie 1 a augmenté de 10 points de base séquentiellement, principalement en raison d'une diminution des soldes des prêts, partiellement contrebalancée par les rendements du capital. Aux fins du calcul du capital réglementaire, nous avons choisi de reporter la reconnaissance de l'ajustement CECL au jour 1 de 2 ans. Nous allons donc commencer à introduire progressivement nos impacts CECL au jour 1 en 2022, avec une intégration à 100% d'ici 2025. Les régulateurs bancaires fédéraux ont également fourni une application progressive pour leurs impacts CECL au jour 2, avec 25% de la constitution trimestrielle des réserves. différé jusqu'en 2022, puis traité de la même manière que le report du jour 1.

Notre taux de distribution, qui comprend les rachats, a été de 99% au cours des 12 derniers mois. Comme Roger l'a fait remarquer, nous avons suspendu notre programme de rachat d'actions, mais nous continuerons de financer notre dividende trimestriel régulier.

Notre position de liquidité reste très solide. À la fin du trimestre, nous avions 19 milliards de dollars d'actifs liquides, 6 milliards de dollars de capacité d'emprunt engagée par le biais de titrisations adossées à des créances privées et 35 milliards de dollars de capacité d'emprunt à la fenêtre d'actualisation de la Réserve fédérale. Au 20 avril, nos liquidités ont atteint plus de 23 milliards de dollars.

En plus de ces formes de liquidités réelles et engagées, nous avons accès à du financement via notre canal de dépôt direct au consommateur, les dépôts moyens augmentant de 20% en glissement annuel et représentant désormais plus de 55% du financement total. Compte tenu de la vigueur de la demande des consommateurs, hier, nous avons réduit les taux de notre compte d'épargne de 10 points de base, et nous continuerons de chercher des opportunités pour le faire.

En résumé, de bons progrès sur le front des dépenses, la liquidité est solide, le capital reste solide et nous continuons de surveiller et de gérer notre exposition au crédit.

Et maintenant, je renvoie l'appel à Roger.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – PDG, président et directeur [5]

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Merci, John. Bien que nous ne fournirons pas de nouvelles orientations compte tenu des perspectives économiques incertaines, je tiens à vous fournir une mise à jour sur 2 domaines clés où la pandémie de COVID-19 affecte notre entreprise d'une manière qui n'a pas été prise en compte dans les résultats du T1.

Sur la diapositive 8, nous vous donnons un aperçu détaillé des tendances du volume des ventes pour illustrer comment COVID-19 a affecté les dépenses des titulaires de carte en avril par rapport à l'impact beaucoup plus faible que nous avons vu sur les ventes du premier trimestre.

La première colonne montre la composition des ventes par catégorie pour l'année 2019. Vous pouvez donc voir où les dépenses de nos titulaires de carte sont normalement réparties par industrie. Nous vous donnons ensuite les pourcentages de croissance d'une année à l'autre pour le premier trimestre de 2020 et le mois d'avril. Sur une base corrigée des jours, les ventes quotidiennes, qui comprennent l'essence, l'épicerie et les clubs de gros et représentent environ 22% des ventes totales, ont connu une croissance de 10% au cours du trimestre. Jusqu'ici en avril, cependant, les ventes quotidiennes ont baissé de 14% d'une année à l'autre, car l'augmentation des dépenses en épicerie est plus que compensée par une réduction de 60% des dépenses en pétrole.

Les dépenses discrétionnaires sont en baisse de 33%, tirées par la catégorie des voyages qui, bien que seulement 8% des dépenses des titulaires de carte soient en baisse de 99%. Et par le commerce de détail, qui est en baisse de 11%. Tant que les commandes à domicile resteront en place et que de nombreuses entreprises resteront fermées, nous prévoyons que la faible tendance des volumes de ventes se poursuivra, et les tendances futures dépendront du rythme de la reprise.

Passons à la diapositive 9. Je veux vous présenter les programmes Skip-a-Payment que nous avons mis en place pour aider nos clients pendant cette période de difficultés économiques.

Nous reconnaissons que COVID-19 a mis à rude épreuve les clients de Discover, qui peuvent être sans emploi ou subir une baisse de salaire. L'une des principales différences dans ce ralentissement par rapport à la grande récession de 2008 et 2010 a été le rythme effréné de la perte d'emplois, mais également le nombre de mesures de relance du gouvernement et le potentiel pour bon nombre de ces emplois d'être rétablis après une courte période, espérons-le. du chômage. Par conséquent, nous offrons un soutien à ceux touchés par COVID-19 avec des programmes Skip-a-Payment disponibles sur tous nos produits, beaucoup calqués sur les secours que nous fournissons traditionnellement en cas de catastrophe naturelle.

Au cours de la première moitié d'avril, nous avons inscrit plus de 450 000 clients et environ 3,8 milliards de dollars de créances dans les programmes Skip-a-Payment afin de fournir un allégement financier à nos clients sur l'ensemble de nos produits de prêt. Les créances inscrites représentent désormais 4% du total des prêts, mais nous sommes encouragés par le fait que le nombre d'inscriptions quotidiennes diminue depuis le sommet atteint fin mars. Nous continuerons à travailler en étroite collaboration avec ces clients et, éventuellement, à étendre les programmes au besoin pour répondre aux besoins des clients.

Permettez-moi de conclure en résumant certaines des mesures que nous avons prises pour faire face à la pandémie de COVID-19. Nous avons transféré la quasi-totalité de nos employés au travail à domicile dans un modèle durable qui continue de fournir une expérience client de pointe sur tous nos produits. Nous avons pris des mesures rapides et significatives pour ajuster nos politiques de crédit afin de refléter le nouvel environnement, en continuant à prêter, mais avec des normes plus strictes pour les nouveaux comptes et pour la croissance des comptes existants.

Nous mettons en œuvre des initiatives de réduction des dépenses tout en préservant les investissements clés qui nous permettront de faire croître notre entreprise à long terme, et nous sommes prêts à prendre des mesures supplémentaires à mesure que l'environnement évolue. Bien que notre capital soit solide, nous avons suspendu notre programme de rachat d'actions afin d'améliorer notre base de capital.

De toute évidence, nous aurons des trimestres difficiles à venir, mais je suis convaincu que nous avons pris les bonnes mesures. Aucun de nous ne peut prévoir quand les effets de la pandémie se calmeront et permettront à l'économie américaine de commencer à se redresser. Mais Discover est bien placé pour la reprise qui, nous le savons, finira par arriver. Nous avons une clientèle fidèle, des employés dévoués et une solide base financière sur laquelle bâtir alors que nous cherchons à offrir une valeur à long terme à nos clients et actionnaires.

Cela met fin à nos remarques formelles. Je vais donc retourner l'appel à notre opérateur, Maria, pour ouvrir la ligne de questions / réponses.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l'opérateur) Et nous répondrons à notre première question de Bob Napoli de William Blair.

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Division de la recherche – Associé et Co-Group Head of Financial Services & Technology [2]

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J'espère que tout va bien. Une question sur les – vos perspectives de chômage et de PIB puisque vous réservez pour la durée des prêts. Et je sais que vous avez donné quelques chiffres, mais est-vous – pouvez-vous simplement passer en revue ces chiffres pour 2020, 2021? Et à quoi vous attendez-vous en termes de récupération? Et quel effet cela aura-t-il sur la croissance des prêts?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [3]

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D'accord. Merci, Bob. C'est John. Je vais essayer. Il y a donc un large éventail de prévisions économiques que nous avons examinées pendant que nous construisons nos modèles et, finalement, nos allocations. Nous avons donc intégré un taux de chômage de 9% et un niveau relativement élevé pendant le reste de l'année. Donc environ 7% jusqu'à la fin de l'année. Et puis il se rétablit lentement jusqu'en 2022, donc ne s'attendant pas à une véritable reprise rapide et plutôt lente, et nos allocations ont reflété cette dynamique comme nous l'avons modélisé.

Alors prêt – et votre deuxième partie de votre question sur la croissance des prêts. La croissance des prêts dépendra donc de la façon dont nous concevons l'économie et la reprise. Comme Roger l'a mentionné dans ses commentaires, nous avons été prudents dans ce cycle. Et lorsque la pandémie a frappé, nous avons reculé davantage. La croissance des prêts sera donc soumise essentiellement à la reprise de l'économie.

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Division de la recherche – Associé et Co-Group Head of Financial Services & Technology [4]

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Mais nous nous attendrions à voir les prêts diminuer, je suppose, à partir d'ici, au moins, pour le prochain trimestre ou 2? Je veux dire, est-ce juste?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – PDG, président et directeur [5]

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Bob, il y a beaucoup de facteurs qui vont entrer dans la destination des prêts. Certes, les chiffres des dépenses de détail que je vous ai donnés auront un impact significatif sur cela. Les mesures de crédit et de dépenses que nous avons prises auront également un impact sur la croissance des prêts. Mais pour John, il y a beaucoup d'incertitude qui sera déterminée par le rythme de la reprise.

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Opérateur [6]

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Notre prochaine question vient de la lignée de Sanjay Sakhrani de KBW.

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Sanjay Harkishin Sakhrani, Keefe, Bruyette et Woods, Inc., Division de la recherche – MD [7]

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J'espère que vous vous débrouillez bien aussi. Je suppose qu'il est assez bien documenté que depuis la fin du mois de mars, certaines des prévisions économiques ont en fait été revues à la baisse. Pourriez-vous simplement nous dire comment cela pourrait être envisagé à l'avenir? Ou si vous pensez que ça devrait être le cas? Et puis aussi comment vous intégrez certains de ces Skip-a-Payment pour soigner les taux et autres dans vos hypothèses de perte?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [8]

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D'accord. Je vous remercie. Il y a donc – comme je l'ai dit dans ma réponse à la dernière question, il y a une grande variation dans l'estimation. Donc, lorsque nous avons mis cela ensemble, nous avons examiné ce qu'était un scénario probable. Aujourd'hui, le contexte économique continue d'évoluer. Nous avons donc certainement tenu compte de cela. Il y a des superpositions liées à notre façon de penser les recouvrements. Et certainement, nous avons mis une légère superposition – pour les programmes de relance du gouvernement. Mais c'est incertain. Et si l'économie continue de se détériorer et que nous ne voyons pas de reprise, cela aura des répercussions sur les réserves. S'il s'épuise comme nous l'avons modélisé, cela se répercutera également sur le bilan et le compte de résultat. Je sais donc que je ne suis pas vraiment précis sur votre réponse, mais à ce stade, étant donné l'incertitude, c'était notre meilleure estimation.

En ce qui concerne votre deuxième partie de votre question sur Skip-a-Pay. De sorte que – bien que la nature de ce programme soit – pour la carte, un appel entrant se produira. Le client, s'il est touché par COVID, recevra un report automatique de paiement. Ils n'auront pas à effectuer le paiement. S'ils rappellent une deuxième fois, ils peuvent obtenir un deuxième report sur le paiement. Et après cela, ils paieraient et se mettraient à jour ou continueraient de se retrouver dans des catégories de délinquance et, finalement, des imputations. Ainsi, lorsque nous avons provisionné, nous avons pensé aux provisions pour durée de vie du prêt et nous sentons que nous avons fait un assez bon travail pour saisir la dynamique du portefeuille.

Le seul impact sur Skip-a-Pay est que, si un client est en difficulté et n'est pas en mesure de payer, cela entraînera un report de 2 mois au maximum de la facturation uniquement en raison de la façon dont les choses se déroulent. Mais je tiens à souligner que, à ce moment-là, un peu plus de 80% des clients qui ont adhéré au programme Skip-a-Pay étaient en cours.

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Sanjay Harkishin Sakhrani, Keefe, Bruyette et Woods, Inc., Division de la recherche – MD [9]

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D'accord. Et juste pour clarifier, je suppose, les mêmes prévisions que vous avez utilisées pour vos hypothèses au premier trimestre, celles-ci ont-elles réellement été révisées pour le pire au début du deuxième trimestre? Et si tout restait le même, cela signifierait-il qu'il devrait y avoir une disposition supplémentaire? Ou dites-vous que c'est vraiment subjectif en fonction de la façon dont vous voyez les choses se dérouler en fonction de vos propres prévisions?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [10]

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Oui. Il y a donc un certain nombre de facteurs. Et je n'essaie pas d'être insaisissable ici, Sanjay, mais le chômage et la contraction du PIB sont évidemment des facteurs clés. La durée du ralentissement sera également importante. Contribution géographique – les impacts sont importants. Les catégories d'emplois sont importantes. Donc en fin de compte, ce sera une question de rythme de reprise. Mais pour revenir en arrière et clarifier mes remarques, nous avons donc supposé un peu plus de 9% de chômage à un pic, puis une reprise très, très lente en 2020, puis jusqu'en 2022.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – PDG, président et directeur [11]

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Et Sanjay, juste pour s'appuyer sur cela, la réserve est calculée à un moment donné. Et nous allons donc passer par un processus similaire au trimestre prochain. Je suppose qu'il y aura beaucoup de hauts et de bas dans les prévisions économiques d'ici là. Et je comparerais cela à la façon dont nous prenons nos décisions en matière de crédit, cela se fait de façon presque continue et à un niveau beaucoup plus précis. Et donc nous regardons par secteur industriel. Nous recherchons par zone géographique. Nous prenons des décisions sur qui nous réservons, l'attribution de ligne, la quantité de vérification d'emploi que nous faisons. Je compare donc le calcul des réserves avec la façon dont nous gérons le crédit, qui est presque continu.

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Opérateur [12]

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Notre prochaine question vient de la lignée de Mark DeVries de Barclays.

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Mark C. DeVries, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Directeur et analyste de recherche principal [13]

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Le – il semble que vos hypothèses macroéconomiques n'étaient pas trop différentes de la dernière récession en ce qui concerne le type de pics de chômage et le rythme de la reprise, mais la réserve de cartes reflète les pertes cumulées qui sont probablement moins de la moitié de ce que vous avez connu dans '08, '09 laps de temps. Pourriez-vous nous parler de la façon dont le portefeuille a évolué de manière à vous assurer que les pertes n'atteindront pas ce que nous avons vu lors de la dernière récession?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [14]

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Il y a quelques éléments importants liés au portefeuille qui ont changé. Roger a donc mentionné cela dans ses commentaires en termes d'ouverture à l'achat. L'ouverture à la vente a donc diminué d'environ 54 milliards de dollars entre la dernière récession et cette récession. Les scores FICO moyens du portefeuille ont augmenté de 500 à 600 points de base, ce qui représente un changement important. Franchement, notre souscription est beaucoup plus sophistiquée qu'elle ne l'était il y a 10 ans. Et franchement, les actions que cette entreprise a entreprises lorsque la pandémie a commencé à générer des chiffres d'emploi vraiment difficiles ont été drastiques et très, très rapides.

Je ne sais donc pas si c'est – s'il y a un corollaire parfait entre la dernière récession et cette récession, le temps nous le dira. Mais certainement, j'ai l'impression que l'entreprise est bien positionnée et a pris des mesures décisives. Et encore une fois, si les perspectives économiques changent, nous ajusterons les réserves et la provision en conséquence.

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Opérateur [15]

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Notre prochaine question vient de la lignée de Don Fandetti de Wells Fargo.

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Donald James Fandetti, Wells Fargo Securities, LLC, Division de la recherche – Analyste principal [16]

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Oui. John, je vais essayer de vous rattacher en quelque sorte à un nombre spécifique sur le stimulus. Est-il réaliste que vous ayez pu, en examinant vos scénarios, peut-être 1 point ou 2 décharges nettes de stimulus en moins?

Et puis secondairement, la plupart des institutions financières ont dit qu'il y aurait probablement une autre constitution de réserves, une constitution de réserves importante au T2. Je voulais juste – je sais que vous en avez beaucoup parlé, mais est-ce le cas lorsque vous êtes ici aujourd'hui en avril?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [17]

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Tellement difficile de répondre à ce stade. Nous allons donc surveiller l'économie et notre portefeuille et en fait le rendement de nos clients et effectuer des appels appropriés dans les réserves au cours des prochains trimestres.

En ce qui concerne les programmes de relance du gouvernement, l'impact que nous avons modélisé a été relativement modeste. Je ne sais donc pas si j'irais à un point de pourcentage complet sur les imputations, mais il y a eu un léger impact. Et comme nous voyons cela se dérouler, cela deviendra plus clair.

L'essentiel sur les programmes de relance, au moins, était au départ avec les chèques de chômage dans les 600 $, je dirai, les avantages, c'est un impact frontal, et nous devrons voir comment les choses évoluent à l'arrière la moitié de l'année.

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Opérateur [18]

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Notre prochaine question vient de la lignée de Bill Carcache de Nomura.

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Bill Carcache, Nomura Securities Co. Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche [19]

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Roger et John, j'espérais donner suite à vos réflexions sur les avantages potentiels des programmes d'aide du gouvernement, en particulier sur le programme de protection des chèques de paie. Pouvez-vous commenter l'idée que les consommateurs sans emploi qui reçoivent des paiements en vertu du PPP et, par conséquent, ne reçoivent pas d'assurance-chômage, peut-être en sous-estimant le niveau réel des demandes initiales, que vous avez toujours cité comme un indicateur avancé important de la performance du crédit?

Et puis, si nous étendons cette ligne de pensée, dans quelle mesure y a-t-il une inquiétude que, comme ceux qui reçoivent une assurance-chômage, les employés participant au PPP soient confrontés à une incertitude quant à leurs perspectives d'emploi et doivent encore décider quelles factures payer en premier, ce que cela signifie pour la carte de crédit non garantie. Mais je pense que le consensus général semble être que le PPP est positif à court terme, mais ce n'est pas une solution à plus long terme. Et j'espérais juste – que vous pourriez peut-être parler un peu plus, je suppose, du large potentiel que le programme PPP bénéficiera à votre expérience de perte et à votre niveau de confiance à ce sujet?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – PDG, président et directeur [20]

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Oui. Je veux dire, je pense que toutes les mesures de relance du gouvernement offrent un avantage, mais étant donné l'ampleur de la baisse de l'activité économique, ce dont nous avons tous vraiment besoin, c'est que l'économie redémarre, et cela dépendra du rythme des réouvertures dans différents pays. états, et il nous est impossible de prévoir pendant que nous sommes assis ici.

Certaines des relations traditionnelles peuvent s'effondrer un peu. Une grande partie des demandes de chômage initiales ont été motivées, je dirais, par des employés débutants dans le commerce de détail, la restauration et d'autres industries, ce qui pourrait avoir moins de corrélation avec ce que nous voyons dans notre base de cartes principale. Il n'y a donc pas nécessairement la même interaction individuelle que celle que nous aurions connue lors des ralentissements précédents où la composition des emplois était différente. Et cette composition de l'emploi peut également changer avec le temps pendant cette récession. Je résumerais donc que les programmes du gouvernement sont utiles, mais ce dont nous avons vraiment besoin, c'est que l'économie redémarre et que cela dépendra en grande partie du rythme de la reprise.

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Bill Carcache, Nomura Securities Co. Ltd., Division de la recherche – Analyste de recherche [21]

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C'est utile. Je suppose que si je pouvais simplement enchaîner avec une question conceptuelle sur le CECL. J'imagine, une façon différente de demander ce qui vient de l'idée que si les conditions macroéconomiques devaient continuer de se détériorer par rapport à vos attentes à la fin du premier trimestre. À un niveau élevé, est-il raisonnable de s'attendre à voir de nouveaux bâtiments de réserve? Et puis donc, lorsque les conditions cesseront de se détériorer, nous cesserons de voir la constitution de réserves supplémentaires? Et peut-être une autre façon de poser la question, si vous pouvez imaginer un scénario dans lequel vous auriez besoin de continuer à construire plus de réserves même après que les conditions économiques commencent à s'améliorer? J'essaye juste de nouveau et j'obtiens – j'ai juste une idée d'ensemble du fonctionnement du CECL.

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Vice-président exécutif et directeur financier [22]

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D'accord. Donc, si la situation économique continue de se détériorer, il y aura 2 dynamiques susceptibles de se produire. L'une serait l'augmentation des dispositions de la durée de vie du prêt du CECL. L'allocation augmenterait donc. Nous prendrions également les mesures appropriées pour nous assurer que notre portefeuille est stable et que l'activité de prêt que nous effectuions avait un sens. Vous pouvez donc vous attendre à ce que le portefeuille, franchement, n'augmente pas et diminue réellement. Et si tel était le cas, vous verriez un certain niveau de compensation en raison des libérations de réserves liées à la taille du portefeuille ou à la taille globale du prêt. Il y a donc de multiples dynamiques qui entrent en jeu. Mais j'espère que c'est exceptionnellement utile.

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Opérateur [23]

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Notre prochaine question vient de la lignée de Jason Kupferberg de Bank of America.

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Mihir Bhatia, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche – Analyste de recherche [24]

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Je voulais en savoir un peu plus sur les programmes d'abstention? Désolé, premièrement, voici Mihir pour Jason. Je voulais poser des questions sur les programmes d'abstention et le Skip-a-Pay. Continuez-vous également certains de vos programmes de modification typiques ici? Et pouvez-vous nous aider un peu avec les mécanismes en ce qui concerne la façon dont vous traitez le fait de savoir si vous connaissez les limites de crédit disponibles pour emprunter, et cetera, pour ceux qui recherchent l'un ou l'autre de ces programmes? Et comment vous attendez-vous à ce que cela conduise – comme le vôtre – avec le Skip-a-Pay, que vous le fassiez – les gens passeront-ils de cela s'ils continuent de croître à travers les catégories de délinquance vers vos autres programmes de modification? Ou est-ce qu'une fois que vous faites le Skip-a-Pay maintenant, vous ne le faites pas – vous n'êtes pas admissible à certains de ces autres programmes? Je veux juste en savoir un peu plus sur la façon dont vous traitez certaines des délinquances?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – PDG, président et directeur [25]

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Oui. C'est Roger. Permettez-moi d'essayer à un niveau élevé. Comme John l'a décrit, pour la carte, c'est un programme de 2 mois jusqu'à 2 mois par Skip-a-Pay, mais ils le font 1 mois. Moins de 5% ont renouvelé pour le deuxième mois. Nous allons donc voir comment cela se joue au fil du temps. Nous avons toujours notre programme pour les clients qui ont besoin d'une période d'assistance plus longue. Les régulateurs nous encouragent, nous et d'autres, à maximiser le soutien que nous offrons aux clients. But again, I think, it really does depend on the pace of recovery. As John pointed out, over 80% of those taking advantage of Skip-a-Pay are current. And so our hope would be — and again, that's why we've modeled it after some of the disaster relief programs we traditionally had that they will require a shorter bridge, and then we'll be able to get back to paying their bills. If not, we have longer-term programs to assist them.

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Mihir Bhatia, BofA Merrill Lynch, Research Division – Research Analyst [26]

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And just — sorry, just to clarify on that one. Do you do anything with the longer — with the Skip-a-Pay, there's no change to their credit limits available to borrowers, et cetera, correct?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [27]

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No. For those who have signed up for Skip-a-Pay, it does not impact their credit limits.

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Opérateur [28]

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Our next question comes from the line of Rick Shane of JPMorgan.

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Richard Barry Shane, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Senior Equity Analyst [29]

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Thank you for all the information on the Skip-a-Pay. I'm curious what you're seeing in terms of payment behaviors for consumers who aren't on Skip-a-Pay programs. Are you seeing an increase in consumers who are making minimum payments on a monthly basis?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [30]

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So we're still

(technical difficulty)

pattern to emerge and part of it is driven by the drastic reduction in sales volume that you've seen. But I would say that reduction in sales is relatively equal across transactors and revolvers. And so it's balanced in that way. But what happens with payment rate, I think, will be determined on how quickly those sales ramp up, some people making larger payments. And you can see from the inflow into our deposit products, there are a lot of households who are still okay, but are looking to fortify their positions. So I'd say it's too early to really pick out a pattern in terms of the impact of all these changes on payment rate.

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Richard Barry Shane, JP Morgan Chase & Co, Research Division – Senior Equity Analyst [31]

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Je l'ai. D'accord. And we share your view in looking at this in the context of a natural disaster in terms of how the challenges emerge. But one thing that historically has been subsequent to a natural disaster are significant insurance payments into those regions, which create things like huge cash inflows. We've seen deposit spikes associated with that. I don't necessarily think that we're going to see that this time. Is it your view that, that will actually change the post-event payment behavior and credit characteristics?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [32]

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There's a lot of speculation out there. In some ways, this is like a natural disaster. In other ways, there's a big debate in terms of the resurgence of economic activity that you get from rebuilding after a disaster, you won't quite have that here. And so is the economic — people aren't going to go to twice as many restaurants. And so is that economic activity just lost? I would say probably, while you don't have the degree of insurance payments, you do have an unprecedented amount of governmental assistance. And my guess is you'll continue to see additional programs. So that is probably a bit of an offset compared to what you would have seen coming out of insurance.

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Opérateur [33]

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Our next question comes from the line of Kevin Barker of Piper Sandler.

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Kevin James Barker, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [34]

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Just in regards to the liability side of the balance sheet, I mean, are you seeing changes in behavior on your deposit side? And what are your expectations going into the second and third quarter on just overall deposit growth? Given the different — the stimulus checks combined with stress across unemployment, I know it's difficult to really pinpoint it, but it seems like there could be a lot of overlays where you might actually see a little bit of pickup in deposits and then maybe a decline. Could you just give us a little idea on your expectations there?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [35]

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Oui. So I think supply and demand are starting to come into balance, but it's going to take another quarter or so. The appetite for our deposit products has actually been very, very good. We've traditionally been second or third on the bank rate table. We have been — recently been a little bit more aggressive on the downward side based on the overall demand of our — for our products. So I think certain people are coming out of equities and looking for a safe place to put their cash. I think other folks have looked at our offerings and our service levels and decided that we're a good spot, and they've chosen us.

So as we look forward in future, I'll say, future quarters, it will be subject to a couple of things. So the supply and the demand factors, what our competitors are doing and then, obviously, our own performance. But we look to kind of move on the deposit pricing to actually pull back some of the NIM that was impacted by the Fed actions.

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Kevin James Barker, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [36]

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D'accord. And then in regards to some of the programs that you laid out with the $400 million expense savings, should we assume that, that's off of what your previous guidance was? Or is that — or are these separate from what you plan to…

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [37]

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Je vous remercie. Yes, that was off the previous guidance. And as we said, when we issued that, it was — it'd be based on a strict payback analysis. So are we going to get long-term returns for the incremental investment? With the economic backdrop changing, we, of course, made the appropriate decisions.

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Opérateur [38]

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Our next question comes from the line of John Hecht of Jefferies.

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John Hecht, Jefferies LLC, Research Division – MD & Equity Analyst [39]

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The first question is, where are we on utilization rates and average balances? And how did that compare to maybe a period like entering the last recession?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [40]

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I'm sorry, can you repeat the first part of that question?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [41]

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Utilization.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [42]

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Utilization rates. So as you look at overall utilization rates for the portfolio, I think, we showed that the amount of contingent liability, i.e., the ratio of — which is kind of the opposite of utilization is significantly down from prior years. So — one, as part of the credit tightening that we've done over the last several years, a key component has been tightening contingent liability and tightening that exposure.

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John Hecht, Jefferies LLC, Research Division – MD & Equity Analyst [43]

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D'accord. And then I'm trying to quantify the effects of the rate changes in March. How much of the impact to benchmark rates did you see in the quarter? I know it was later in the quarter. And what do we think about NIM trends over the next quarter or 2?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [44]

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D'accord. So we didn't see any impact in the quarter from the Fed reductions at the end of March. So there was about 150 basis points of reduction. So we've — we're not giving guidance, but I'm going to give you a couple of points in terms of how to think about it. So the 150 basis points hit, so there is an impact for 3 quarters of the year on that. Our deposit betas have traditionally been about 50%. We took some proactive steps early in the year, reducing overall deposit rates by 20 to 50 basis points depending on the product. And then we're pulling back on the promo mix, which should also help rates. So you put those factors together, and I think, it draws a picture of how NIM could look for the year.

Now the quarterly trends are going to be a little bit different based on what's happening in a particular quarter on revolver and transactor mix.

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Opérateur [45]

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Our next question comes from the line of Moshe Orenbuch of Crédit Suisse.

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Moshe Ari Orenbuch, Crédit Suisse AG, Research Division – MD and Equity Research Analyst [46]

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Roger, maybe as you kind of sit and think, and obviously, you're going to be doing less marketing, but you're going to be doing it kind of in a different mix of products. And as you think about Discover's product set and service niche, kind of how do you think about what you are going to be doing and where there are opportunities to capitalize? And maybe if you could also just throw in thoughts on rewards competition in this environment as well?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [47]

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Oui. Thanks, Moshe, for the question. One of the things we're trying to do is keep an eye on the opportunity in this environment. And so even as we have made cuts, we continue to make investments as well that will strengthen Discover, build the brand and make sure we're in great shape for the future. So we're excited about the partnership with Quibi that just launched. Products such as our Miles card, where you have the ability to redeem at Amazon and PayPal. That's a lot more useful than programs that were structured just around travel.

Our third quarter promotion is for restaurants for the 5% program. We think that will resonate very, very well. And our rewards rate and product is really structured well for a wide variety of scenarios. So for example, issuers that have big sign-up bonuses, they're having to extend the period to earn those because of the reduced level of retail sales and complaints from their customers, where — or is it just a flat match for the first year of spending. So we're very excited about where our products are positioned. We talked a lot about the traction we're getting in deposits. I also think a lot of our messages really will resonate in this environment. Who wants to waste money on a credit card with an annual fee? And we're the only one with only no annual fee products. So we're really excited about some of the opportunities we're seeing in this environment.

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Moshe Ari Orenbuch, Crédit Suisse AG, Research Division – MD and Equity Research Analyst [48]

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Génial. I would assume that you would expect better, whether it's a response rate or conversion rates and things like that in this — while marketing is lower, you might have some of that.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [49]

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Oui. We're seeing as some of it plays out in the personal loan space, for example, some of the traditional competitors in the fintechs who do not have robust funding models are cutting very, very aggressively. So even with reduced marketing, we're still hoping to generate good results.

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Opérateur [50]

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Our next question comes from the line of Betsy Graseck of Morgan Stanley.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [51]

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A couple of questions. Just one earlier, I think, you mentioned something about how this recession is going to be very different from previous ones in part because of the quick job losses and then expected recoveries. Do you know the job types by customer that you have?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [52]

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We get it at the time of underwriting. So some of it can drift over time. It varies a bit by product. We have much better information for the personal loan customers, as an example. We don't have for our student loan customers given they haven't been employed. So it does vary. But I would say we have very strong for personal loans and a good amount on the card portfolio.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [53]

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D'accord. And then separately, on the reserving, as you know, folks like us were looking at the reserve levels relative to the 2018 bank run stress test, just to get a sense as to how you're comping this upcoming recession versus that stress loss scenario that you ran a couple of years ago. And when we look at that, the credit card reserve that you've taken is running, if my math is right, around 45-ish percent of that stress loss period, but the other consumer is running much higher. And on other consumer products, I think, it averages around high 80s, low 90s. So I was just wondering, is there a reason why you feel this tough kind of recession is going to be tougher on that other consumer? And does it have to do with your answer you just gave? Or is there anything else there?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [54]

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I would probably say it really has to do with more technical differences between the nature of those 2 different stresses. A lot of it has to do with when a recovery comes in. So just comparing scenarios based on peak loss can give you different numbers. So I wouldn't say it's anything different we're seeing by asset class. It's more technical based on those scenarios.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [55]

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D'accord. And then just 2 other quick ones. When people sign up for Skip-a-Pay, and let's say, they go for the 1-month. Is it automatic that they can go for the 2-month? Or they have to call in every time or check it on e-mail?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [56]

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Yes, Betsy, they have to call-in on the card side.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [57]

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D'accord. D'accord. And I guess with the call times being extremely low, that's not going to be a challenge for them. And then lastly, on the forbearance side or the call-ins that you've been receiving, from the slide deck, obviously, it showed that the beginning of April was the peak. And I got a few questions in overnight. Why do you think that's the case that the requests for Skip-a-Pay have already started to decelerate at a time when unemployment claims are still rising here?

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [58]

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Yes, that's a good question. Some of it could be related to the government stimulus programs. And then it could be just the cycle. We do expect the trend to decline, and then a modest pickup as they approach into the second month for certain customers, but we'll have to see.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [59]

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Oui. I mean, I guess, I would probably point to, a, people may have a better feel of what stress is coming their way, even before they're actually unemployed. And so they may have called us knowing that their boss said, "Hey, we've got 1 week left, and then we're closing down." So there isn't necessarily that line of sight.

The second thing, my personal view is unemployment claims have actually been gated by capacity to process as opposed to each week 6 million people are losing their jobs. And so that's why we would have seen the bubble earlier because we didn't have that same capacity constraint that I believe you've seen around unemployment claims.

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Betsy Lynn Graseck, Morgan Stanley, Research Division – MD [60]

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D'accord. That would be great to update that as you get in front of people too over the quarter.

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Opérateur [61]

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Our next question comes from the line of Meng Jiao of Deutsche Bank.

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Mengxian Jiao, Deutsche Bank AG, Research Division – Research Analyst [62]

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One quick question, I guess, on the Skip-a-Payment. Do you guys give further demographics, I guess, on what you're seeing in these customers? I mean, is it safe to assume that the lower FICO score customers are the ones currently enrolling in these Skip-a-Pay payments? Or is that too much of a generalization?

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [63]

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I would say, we talked about over — per card, at least over 80% are current. They are relatively highly utilized in terms of the amount of balance, but there's actually a mix of some that are transactors as well historically in that. So that's probably the information we're willing to provide at this time.

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Craig A. Streem, Discover Financial Services – VP of IR [64]

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Maria, our last question?

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Opérateur [65]

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Our last question comes from the line of Bob Napoli of William Blair.

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Research Division – Partner and Co-Group Head of Financial Services & Technology [66]

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(inaudible)

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [67]

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Bob, you're very hard to hear. Bob?

(technical difficulty)

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Robert Paul Napoli, William Blair & Company L.L.C., Research Division – Partner and Co-Group Head of Financial Services & Technology [68]

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(inaudible)

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John Thomas Greene, Discover Financial Services – Executive VP & CFO [69]

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Oui. Bob, I'm sorry. This is John.

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Craig A. Streem, Discover Financial Services – VP of IR [70]

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Maria, it sounds like we may have a line crossed or some other call. I'm not sure if that's the questioner. It something sounded really strange there.

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Opérateur [71]

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I now went ahead and removed Bob from the queue.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [72]

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D'accord. Then you can prompt it if there's anything else. And if not, we'll terminate the call.

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Opérateur [73]

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(Operator Instructions) And I'm showing no further questions, sir. I would like to turn it back over for management for any additional or closing remarks.

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Craig A. Streem, Discover Financial Services – VP of IR [74]

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Thanks, Maria. Everybody, thank you for your attention, your interest this morning, and we will talk to you again as dated. Merci.

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Roger Crosby Hochschild, Discover Financial Services – CEO, President & Director [75]

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Restez en sécurité. Je vous remercie.

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Opérateur [76]

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Ladies and gentlemen, this does conclude the First Quarter 2020 Discover Financial Services Conference Call. You may now disconnect.